Bloomberg Markets Live Pulse Anketi Sonuçları
Bloomberg Markets Live Pulse’un son anketine göre, Donald Trump’ın politikaları doğrultusunda ivme kazanması beklenen Amerikan ekonomik büyümesinden en fazla yararlanacak olanlar ABD hisse senetleri ve dolar olacak. Yapılan ankette, 553 katılımcının %61’i S&P 500’ün güçlü ABD ekonomisi ve kazanç büyümesi sayesinde yılı yükselişle kapatacağı öngörüsünde bulundu. Anket, Fed’in 18 Aralık’taki politika kararının ardından, Trump yönetiminin olası etkilerini değerlendirmek amacıyla düzenlendi.
Trump’ın politikalarının doları nasıl etkileyeceğine dair soruya katılımcıların yaklaşık yarısı, yeni başkanın tarife tercihinin dolara olumlu bir etkisi olacağını belirtti. Diğer bir kısım ise %27 oranında, aynı politikaların doları zayıflatacağına dair endişelerini dile getirdi.
Trump’ın Politikalarının İki Ucu Keskin Bıçağı
Bu durum, Trump’ın planladığı politikaların ABD ekonomisi ve piyasalari üzerindeki potansiyel iki ucu keskin bıçak etkisini ortaya koyuyor. Yatırımcılar, daha düşük vergiler ve daha gevşek düzenlemelerin büyümeye katkı sağlayacağını düşünürken, bazıları da onun ticaret politikalarının enflasyonu artıracağını ve faiz oranlarını yükselteceğini öngörüyor. Bu kombinasyonun, tüketici talebini olumsuz yönde etkileyebileceği düşünülüyor.
State Street Global Markets’ın gelişen piyasalar makro strateji başkanı Timothy Graf, “Bu iki görüş bir noktada çatışacak. Bunun hisse senetleri için daha yüksek bir oynaklık ortamı oluşturmasını bekliyorum ve bu gerçekleştiğinde genellikle korelasyonları daha negatif hale getiriyor.” şeklinde değerlendirdi.
S&P 500, Aralık ayı sonlarındaki düşüşe rağmen 2024 yılı için rekor bir yıl olmaya aday. Nvidia Corp. ve Apple Inc. gibi şirketlerin yüksek değerleriyle desteklenen endeks, 57 rekor kapanışa imza attı. Aynı zamanda, Bloomberg Dolar Spot Endeksi de neredeyse on yılın en büyük artışını kaydetti. Her iki unsur da, yavaşlama beklentilerini alt üst eden güçlü bir ABD ekonomisi tarafından destekleniyor.
Societe Generale’de döviz stratejisi başkanı Kit Juckes, “Ekonomik büyüme oldukça iyi gidiyor, ancak bunun bir kısmının sürdürülebilir olmayan bir hızda yükselen hisse senedi piyasasından gelen zenginlik olup olmadığını merak ediyorum. ABD ekonomisi güçlü bir şekilde büyüdüğü sürece ve dünyanın geri kalanından tasarruflar ABD piyasalarına akmaya devam ettiği müddetçe, dolar bu aşırı yüksek seviyelerde kalabilir; ancak daha güçlü olması için büyük bir talep gerekiyor.” ifadelerini kullandı.
Tüketimde Zayıflama Riski
Amerikan tüketicilerinin dayanıklılığı, ekonomik büyüme için önemli bir faktör olmaya devam ediyor; ancak bu alanda bazı zayıflıklar ortaya çıkmaya başladı. Yüksek gelirli haneler harcamalarında artış gösterirken, düşük gelirli hanelerde mali sıkıntı belirtileri giderek artıyor. Trump’ın vaat ettiği tarifelerin işletmeleri daha yüksek maliyetleri tüketicilere yansıtmaya yönlendirmesi durumunda, düşük gelirli grupların daha fazla etkileneceği öngörülüyor.
State Street makro stratejisti Noel Dixon, hisse senetlerinin ve doların kazançlarını artırabileceğini kabul ediyor, ancak haneler için riskleri de göz ardı etmiyor. Dixon, “ABD’deki tüketicilerin en alttaki %40’ı hala önemli bir baskı altında. Gümrük vergileri veya devam eden yüksek mal fiyatları nedeniyle enflasyonda herhangi bir artış, 2025’in ikinci yarısında talebi keskin bir şekilde zayıflatabilir.” değerlendirmesinde bulundu.
Enflasyon Tehdidi
Yükselen enflasyon tehdidi, ankete katılanların %57’sinin yıl başlarken daha yüksek Hazine getirileri beklemesine yol açtı. Gösterge 10 yıllık faiz oranı, Fed’in Aralık toplantısında politika yapıcıların faiz indirimlerine yönelik beklentilerini bu yıl sadece iki çeyrek puanlık bir harekete düşürdüğünü göstermesinin hemen ardından geçen ay yedi aylık bir zirveye ulaştı. Bu durum, yatırımcıları merkez bankasının yalnızca bir indirim yapacağı ve tahvil getirilerini daha da artıracağı olasılığına göre pozisyon almaya yönlendirdi.