ABD Tahvilleri ve Faiz İndirimlerinin Etkisi
Bloomberg’in ABD tahvillerini izleyen endeksi, 17 Eylül’de Federal Rezerv’in 2020 yılından bu yana ilk kez faiz indirimine gideceği beklenirken %4,6 ile zirve yaptı. Ancak, 2024 yılı için tahvil getirilerindeki yükseliş oranı, zamanla yaklaşık %0,7’ye geriledi. Başkanlık seçimi ve ABD ekonomisinin gücünü gösteren çeşitli verilerin açıklanmasının öncesinde, yatırımcıların büyük bir kısmı, Fed’in faiz indirimlerinin tahvil getirilerini aşağı çekeceği öngörüsünde bulunmuştu.
Fakat beklenenin aksine, 18 Eylül’den bu yana 10 yıllık vadeli ABD tahvillerinin getirisi, 1989’dan bu yana bir faiz indirim döngüsünün başlangıcındaki ilk iki ayda gözlemlenen en güçlü yükseliş hareketine imza attı. Söz konusu vadede, getiriler, Cuma günü açıklanan güçlü perakende satışlar verisi ile birlikte, Mayıs ayından bu yana ilk kez %4,5 seviyesine kadar yükseldi.
JPMorgan Chase & Co.’nun stratejistlerinden Jay Barry liderliğindeki ekip, geçen hafta yayımladıkları bir notta, son birkaç ayda yaşanan satışların ardından 10 yıllık gösterge tahvilin “ucuz göründüğünü” belirtirken, bu değerlemenin hala bir alım fırsatı sunacak kadar cazip olmadığını ifade ettiler. Öte yandan, RBC BlueBay Asset Management’ın başyatırım yetkilisi Mark Dowding, uzun vadeli tahvillerdeki düşüşlerin henüz sona ermediğini belirtti. Dowding, 30 yıllık getirilerin en son Kasım 2023’te görülen %5 seviyesine doğru yükseleceğini öngörerek, “Mali taraf ve borç ihracından kaynaklanan risk, yatırımcıların daha fazla risk primi talep edeceği anlamına geliyor.” dedi.