Almanya’nın Kredi Notu ve Ekonomik Zayıflıkları
Avrupa derecelendirme kuruluşu Scope Ratings‘in yönetici direktörü Eiko Sievert, Almanya’nın uzun vadede AAA kredi notunu koruyabilmesi için yapısal zayıflıklarını aşması gerektiğini vurguladı. Reuters’a verdiği bir röportajda Sievert, “GSYİH büyümesinin zayıflaması tek başına, ekonomik durgunluk 2025’e kadar devam etse bile, Almanya’nın AAA notuna acil bir tehdit oluşturmuyor. Ancak, Almanya eğer zayıf büyümesinin nedenleriyle başa çıkamazsa, not üzerindeki baskı artacaktır.” şeklinde konuştu.
2024’te Daralan Almanya Ekonomisi
Almanya ekonomisi, özellikle Çin’den gelen zayıf küresel talep ve rekabet koşulları nedeniyle ihracatında zarar görmesi sonucu 2024’te ikinci kez daralma yaşadı. Avrupa’nın en büyük ekonomisinde toparlanmanın nasıl teşvik edileceği konusundaki anlaşmazlıklar, Şansölye Olaf Scholz‘un çekişmeli üç partili koalisyonunun geçen yıl dağılmasının arkasındaki ana etkenlerden biri oldu.
Yapısal Zayıflıklar ve Rekabet Gücü
Sievert’e göre, Almanya’nın karşılaştığı yapısal zayıflıklar arasında:
- Yüksek enerji fiyatları: Almanya’nın üretim ve ihracat gücünü olumsuz etkileyen önemli bir faktör.
- Altyapı eksiklikleri: Ülkenin gelişiminde kritik öneme sahip olan altyapı yatırımlarının yetersizliği.
- Eğitim ve dijitalleşme yatırımları: Geleceğe yönelik rekabet gücünü artırmak için gerekli olan alanlarda yetersizlikler.
- Yetersiz işgücü piyasası reformları: Almanya’nın uluslararası rekabet gücünü zayıflatan bir diğer etken.
Almanya’nın Borç Oranı ve Kredi Notu
Sievert, Almanya’nın GSYİH’sinin yüzde 63’ü oranında düşük bir ulusal borç seviyesine sahip olduğunu belirterek, bu durumun Almanya’nın diğer büyük Avrupa ekonomileriyle karşılaştırıldığında yüksek kredibilitesini desteklediğini ifade etti. Ancak, bu durumun tek başına AAA notunu koruma garantisi olmadığını, çünkü notun diğer faktörleri de hesaba kattığını vurguladı.
Scope tarafından derecelendirilen diğer AAA ülkeleri‘nin ortalama borç seviyesinin sadece yüzde 36 civarında olduğunu belirten Sievert, “AAA grubu içinde Almanya, en yüksek devlet borcu seviyesine sahip.” dedi.
Borç Freni ve Kamu Yatırımları
Sievert, Almanya’nın kamu borçlanmasını gayri safi yurtiçi hasılanın yüzde 0,35’i ile sınırlayan ve Alman maliye politikası çerçevesinin önemli bir parçasını oluşturan bir borç freni olduğunu ifade etti. Ancak, daha fazla büyümeyi teşvik eden kamu yatırımını mümkün kılacak borç freninin reformunun kesinlikle olumlu olacağını ekledi.