Çin Ekonomisinin Canlanma Çabaları ve Tahvil Piyasası Üzerindeki Etkileri
Son günlerde, Çin’in ekonomiyi canlandırmaya yönelik aldığı yeni kararlar, tahvil getirilerinde belirgin bir aşağı yönlü hareketlenmeye neden oldu. Çin tahvilleri, hükümetin zayıflayan ekonomik durumu toparlamak için faiz oranlarını ve karşılık oranlarını düşürme taahhüdünde bulunmasının ardından, tarihsel olarak en düşük seviyelere geriledi. Örneğin, 10 yıllık devlet tahvillerinin getirisi, ilk kez %1,8’in altına düştü.
Bu hafta başında, Çin’in en üst düzey karar alma organı olan Politbüro, yaklaşık 14 yıl aradan sonra “orta derecede gevşek” para politikası uygulama sözü vererek dikkatleri üzerine çekti. Bu değişiklik, piyasalarda önemli bir etki yaratarak tahvil fiyatlarının yükselmesine yol açtı. Özellikle, 2020 yılının başlarında COVID-19 salgınının patlak vermesiyle güvenli liman varlıklarına yönelik artan talep, tahvil piyasasında en iyi haftalık yükselişi sağladı.
ANZ Kıdemli Stratejisti Zhaopeng Xing, bankaların yüksek miktarda nakit tutma eğiliminde olduğunu ve Çin Merkez Bankası’nın likiditeyi gevşek tutma beklentisinin, tahvil fiyatlarının hala yükselmesine katkıda bulunduğunu belirtti. Xing, “Ancak piyasa, şu anda bir faiz oranı indirimini zaten fiyatlandırdığı için, daha fazla düşüş için alan sınırlı.” şeklinde değerlendirmelerde bulundu.