Commerzbank ekonomisti Tatha Ghose, Türk lirasındaki değer kaybının jeopolitik gerilimlerden önce başladığını, ancak savaşın bu süreci daha karmaşık hale getirdiğini belirtti. Ghose’un yayımladığı analizde, piyasa hareketlerinin yalnızca jeopolitik risklerle açıklanmasının yanıltıcı olabileceği vurgulandı.
TCMB’nin adımları “savunma aksiyonu” olarak değerlendirildi
Raporda Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın döviz piyasasındaki oynaklığı sınırlamak amacıyla swap araçlarını yeniden devreye alması “savunma aksiyonu” olarak nitelendirildi.
Kullanılan araçlar arasında döviz karşılığı TL swap ihaleleri, altın-döviz swapları ve TL uzlaşmalı vadeli döviz satışlarının yer aldığı belirtildi. Ayrıca TCMB’nin rezervlerdeki gerilemenin ardından yerel bankalarla yaklaşık bir yıl sonra yeniden swap ihalesi açtığı hatırlatıldı.
Altın rezervleri ve vadeli satışlar devrede
Raporda, altın rezervlerinin teminat ve takas aracı olarak kullanılmasıyla döviz likiditesinin desteklenmeye çalışıldığı ifade edildi. Bunun yanında vadeli döviz satışlarıyla talebin ileri tarihlere ötelenerek spot piyasadaki baskının azaltılmasının hedeflendiği aktarıldı.
“Savaş öncesi zayıflık göz ardı edilmemeli”
Commerzbank, gelişmekte olan piyasalardan sermaye çıkışlarının rezervler üzerinde ek baskı oluşturduğunu ve para politikasında daha güçlü adımlar gerektirebileceğini vurguladı. Ghose, döviz piyasasındaki bazı olumsuzlukların yalnızca savaşla ilişkilendirilmesine karşı uyarıda bulundu.
Ghose değerlendirmesinde, Türk lirasının savaş öncesinde de müdahale gerektiren bir değer kaybı eğiliminde olduğunu belirterek, mevcut gelişmelerin daha geniş bir makroekonomik çerçevede ele alınması gerektiğini ifade etti.