Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB) faiz politikasına ilişkin beklentiler yeniden şekilleniyor. Deutsche Bank, daha önce olası görülen faiz indirimlerini artık gündemden çıkardı. Banka, yeni bir faiz hamlesinin ancak 2026 sonunda, ABD-AB ticaret anlaşmasının etkileri netleştikten sonra geleceğini öngörüyor.
Ticaret Anlaşması ECB Baskısını Azalttı
Deutsche Bank Başekonomisti Mark Wall, geçtiğimiz hafta ABD ve Avrupa Birliği arasında varılan gümrük vergisi anlaşmasının ardından, ticaret belirsizliklerinin ortadan kalktığını belirtti. Wall, bu durumun ECB üzerindeki faiz indirimi baskısını büyük ölçüde azalttığını ifade etti.
“Faiz İndirimi Artık Risk Senaryosu”
Banka analistleri, yayınladıkları değerlendirme notunda şu ifadeyi kullandı:
“Ticaret politikası artık ECB’nin daha fazla gevşeme için kullanabileceği bir neden değil. Daha fazla faiz indirimi şu aşamada sadece bir risk senaryosu olarak kalıyor.”
Bu yorumlar, ECB’nin parasal genişleme yönündeki politikasından kademeli olarak uzaklaşabileceği sinyalini veriyor.
ECB, Faiz Oranlarını Sabit Tuttu
Geçtiğimiz hafta ECB, faiz oranlarını yüzde 2 seviyesinde sabit bırakmıştı. Kurumun bu kararı, piyasalar tarafından “ihtiyatlı iyimserlik” olarak değerlendirilmişti. Hatırlanacağı üzere ECB, Haziran 2024’ten bu yana toplam sekiz kez faiz indirimi yapmıştı.
Piyasalar da İndirime Şüpheli Yaklaşıyor
Para piyasalarında da benzer bir tablo hakim. Yıl sonuna kadar yalnızca 14 baz puanlık bir faiz indirimi fiyatlanıyor. Bu da çeyrek puanlık indirimin yalnızca yüzde 55 ihtimalle gerçekleşeceği anlamına geliyor. Eylül veya Ekim ayında yeni bir faiz indirimi olasılığı ise oldukça düşük seviyede.
Goldman Sachs ve BNP Paribas da Geri Adım Attı
Deutsche Bank’ın yanı sıra Goldman Sachs ve BNP Paribas da faiz indirimi beklentilerini geri çekti. HSBC ise ECB’nin faiz indirim döngüsünü tamamladığını açıkladı. BNP Paribas’a göre ECB’nin bir sonraki faiz adımı 2026’nın son çeyreğinde bir artış olabilir.
Morgan Stanley ve UBS gibi finans devleri de Eylül ayında faiz indirimi ihtimaline dair belirsizliğin giderek arttığına dikkat çekiyor.