Fitch Ratings’in Çin ekonomisine ilişkin yayımladığı son rapor, ülkedeki yapısal dengesizliklerin derinleştiğine işaret etti. Rapora göre büyüme giderek daha fazla mali destek ve net ticarete bağımlı hale geliyor.
Fitch açıklamasında, Çin’de yurt içi finansal dengesizliklerin tarihsel zirvelere ulaştığı vurgulandı. Bunun temel nedenleri arasında hanehalkı tasarruflarının yüksek seyretmesi, tüketimin zayıf kalması ve son dönemde sermaye harcamalarındaki daralma gösterildi.
Yüksek Tasarruf, Zayıf Tüketim
Rapora göre 2023’te yüzde 34,9 olan hanehalkı tasarruf oranı 2024’te yatay seyrederken, gelir artışının tüketimi aşması nedeniyle 2025’te yüzde 35,3’e yükseldi. Bu tablo, iç talebin yeterince güçlenmediğini ortaya koyuyor.
Özellikle hanehalkının gayrimenkul yatırımlarında son yıllarda görülen keskin düşüş, tasarrufların sistem içinde birikmeye devam etmesine yol açıyor.
Kamu Açıkları ve Dış Talep Desteği
Fitch, özel ya da kamu dışı tasarruflar ile kamu borçlanması arasındaki dengesizliğin süreceğini öngörüyor. Bu durumun, büyümeyi giderek daha fazla:
-
Dış talebe
-
Yüksek kamu açıklarıyla sürdürülen mali desteklere
bağımlı hale getirdiği belirtiliyor.
Kurumsal sektörün yatırımların tasarrufları aşması nedeniyle net borçlanma pozisyonu taşıdığı, ancak bunun hanehalkının büyük net kredi verme pozisyonuyla dengelendiği ifade ediliyor.
Yatırımlar Geriliyor
Toplam yatırımlardaki gerileme, kurumsal sektörün net borçlanma pozisyonunun daralmasına işaret ediyor. Bu gelişme özel sektörün toplam net kredi pozisyonunu daha da artırıyor.
Fitch’in değerlendirmesi, Çin ekonomisinde büyümenin kompozisyonuna ilişkin önemli bir uyarı niteliği taşıyor. Yüksek tasarruf ve zayıf tüketim dengesi devam ettiği sürece, büyümenin sürdürülebilirliği kamu maliyesi ve küresel ticaret koşullarına daha bağımlı hale gelebilir.