Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Fitch Ratings, Türk sanayi şirketlerinin 2025 yılında ciddi bir finansal baskı altında kalabileceğini açıkladı. Yayımlanan son değerlendirme notunda; kurdaki oynaklık, yüksek borçluluk ve zayıflayan nakit akışlarının, şirketlerin kredi notlarını olumsuz etkileyebileceği vurgulandı.
Kur ve Enflasyon Baskısı Artıyor
Fitch’e göre Türk lirasındaki değer kaybı, özellikle dövizle borçlanan şirketlerin mali yükünü artırıyor. Yüksek enflasyon ise hem iş gücü maliyetlerini artırıyor hem de tüketici harcamalarını baskılayarak şirketlerin fiyatlama gücünü zayıflatıyor. Bu durumdan özellikle Arçelik ve Vestel gibi hem iç piyasaya hem de AB’ye satış yapan firmaların etkilendiği belirtiliyor.
Belirsizlikler ve Rekabet Ortamı Şirketleri Zorluyor
Fitch, Türkiye’deki para ve maliye politikalarının öngörülemezliği, dalgalı faiz oranları ve sermaye kontrollerinin iş dünyasında belirsizlik yarattığını ifade etti. Ayrıca, Avrupa’daki durgunluk, Türkiye’deki yüksek faiz ortamı ve Çinli üreticilerin agresif rekabeti, sanayi şirketlerinin kâr marjlarını baskılıyor.
Borçluluk Artıyor, Nakit Akışı Zayıflıyor
Rapora göre, sektör genelinde net borç/FAVÖK oranı 2022’de yüzde 2,3 seviyesindeyken 2025’te bu oranın yüzde 3,8’e çıkması bekleniyor. Düşen faaliyet nakit akımları ve artan işletme sermayesi ihtiyacı, şirketleri daha fazla borçlanmaya zorluyor. Birçok şirketin serbest nakit akışının kısa ve orta vadede negatif kalacağı tahmin ediliyor.
Kısa Vadeli Borcu Olan Şirketler Daha Riskli
Fitch, özellikle kısa vadeli borcu yüksek olan ve ‘B’ not kategorisindeki şirketlerin refinansman ve likidite risklerine karşı savunmasız olduğunu belirtiyor. Buna rağmen, pek çok firma yerel bankalarla ilişkilerini koruyarak borçlarını çevirmeye devam edebiliyor.
Hangi Şirketler Daha Avantajlı?
Raporda, döviz bazlı gelir sağlayan veya maliyet artışlarını faturalara yansıtabilen şirketlerin görece daha avantajlı olduğuna dikkat çekildi. Limak ve Çimko gibi firmalar bu kategoride değerlendiriliyor. Buna karşın, emtia ve enerji fiyatlarındaki dalgalanmalara açık olan Şişecam gibi şirketler için riskler daha yüksek.