Goldman Sachs’tan Küresel Ekonomik Tahminler
Yatırım bankası Goldman Sachs, ABD, Euro bölgesi ve Çin arasındaki ekonomik büyüme yollarının farklılaştığını öngörüyor. Rapora göre, ABD’nin gelişmiş piyasa rakiplerine kıyasla daha iyi bir performans sergilemesi bekleniyor.
Küresel GSYİH Büyümesi
Goldman Sachs, 2025 yılı itibarıyla artan gerçek hanehalkı gelirleri ve gevşeyen mali koşulların etkisiyle %2,7 oranında sağlam bir küresel reel GSYİH büyümesi bekliyor. Raporda, “ABD büyümesinin, önemli ölçüde daha güçlü üretkenlik artışı göz önüne alındığında, gelişmiş piyasalardaki rakiplerini geride bırakmaya devam etmesi muhtemel.” ifadesi yer alıyor. Ayrıca, çekirdek enflasyonun gelişmiş piyasalarda 2025 yılı sonuna kadar hedef seviyelere geri dönmesi öngörülüyor.
ABD Ekonomik Görünümü
Goldman Sachs, güçlü gelir büyümesi ve finansal gevşemeye atıfta bulunarak, 2025 yılında ABD GSYİH büyümesinin %2,4 ile genel beklentinin üzerinde olacağını tahmin ediyor. Bunun yanı sıra, çekirdek PCE enflasyonunun Aralık 2025’e kadar %2,4’e gerilemesi bekleniyor. Banka, işsizlik oranının yıl sonuna kadar %4 seviyesine düşeceğini öngörüyor.
Fed Politikası
Goldman Sachs, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) 2025 yılı içinde üç faiz indirimi uygulayacağını öngörüyor. İlk 25 baz puanlık indirim Mart ayında gerçekleşecek, ardından Haziran ve Eylül aylarında ek indirimlerin yapılacağı tahmin ediliyor. Bu durum, nihai faiz oranını %3,5-3,75 aralığına çekebilir. Ayrıca, Fed’in bilanço daraltma işlemini Ocak ayında başlatması ve bunu 2025’in ikinci çeyreğine kadar tamamlaması bekleniyor.
Euro Bölgesi Büyümesi
Goldman Sachs, Euro bölgesi için yüksek enerji fiyatları ve Çin’den gelen rekabet baskıları nedeniyle %0,8 oranında bir GSYİH büyümesi öngörüyor. Mali sıkılaştırma ve ticaret politikası belirsizliklerinin büyümeyi olumsuz etkilemesi bekleniyor. Ayrıca, enflasyonun yıl sonuna kadar %2 seviyesine dönmesi ve hizmet enflasyonunda kademeli bir azalma yaşanması öngörülüyor.
ECB Politika Görünümü
Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB) ardışık 25 baz puanlık faiz indirimlerine devam etmesi ve politika faizini Temmuz 2025’e kadar %1,75’e çekmesi bekleniyor. Ancak Goldman Sachs, büyüme ve enflasyon daha da zayıflarsa, “daha hızlı ve daha derin kesintilerin” gerekli olabileceği konusunda uyararak, olası aşağı yönlü risklere dikkat çekiyor.
Çin’in Ekonomik Yavaşlaması
Goldman Sachs, Çin’deki gerçek GSYİH büyümesinin 2025’te %4,5’e düşeceğini tahmin ediyor. Bu durum, politika gevşetme önlemlerinin zayıf iç tüketimi, emlak piyasasındaki sorunları ve yüksek ABD tarifelerinin etkisini dengeleyememesinden kaynaklanıyor. Wall Street firması, “Uzun vadede, kötüleşen demografi, çok yıllık borç azaltma eğilimi ve küresel tedarik zinciri risklerinin azaltılması gibi çeşitli yapısal zorluklar göz önüne alındığında, Çin’in büyüme görünümü konusunda ihtiyatlı olmaya devam ediyoruz.” açıklamasında bulunuyor.
ABD Politikası ve Jeopolitik Riskler
Goldman Sachs, yatırımcılara özellikle ABD’deki politika değişikliklerini ve jeopolitik gelişmeleri yakından izlemelerini tavsiye ediyor. Başlıca riskler arasında şunlar yer alıyor:
- Çin’e uygulanan daha yüksek tarifeler
- Daha düşük göç oranları
- Vergi kesintileri
- Düzenleyici geri çekilmeler
Goldman, vergi indirimlerinin büyümeyi artırabileceğini ancak “daha yüksek tarifelerden kaynaklanan düşüşün” bu kazanımları telafi edebileceğini ve Avrupa ile Çin’in daha büyük ekonomik darbelerle karşılaşabileceği konusunda uyarıyor. Raporda ayrıca Ortadoğu’daki durum, Rusya-Ukrayna savaşı ve ABD-Çin ilişkileri gibi riskler de vurgulanıyor.