Euro Bölgesi Enflasyonu ve Para Politikaları Üzerine Değerlendirmeler
Son aylarda Euro Bölgesi’nde enflasyon oranları hızlı bir düşüş gösterdi ve bu durum, politika yapıcıların zafer ilan etme zamanını ve mevcut faiz indirim hızının uygunluğunu tartışmalarına yol açtı. Avrupa Merkez Bankası (AMB) Başekonomisti Philip Lane, Fransız gazetesi Les Echos‘a verdiği bir röportajda, Euro Bölgesi enflasyonunun sürdürülebilir bir biçimde %2 hedefine dönmesi için kat edilmesi gereken daha fazla mesafe olduğunu belirtti. Ancak, AMB’nin faiz politikasının çok uzun süre kısıtlayıcı kalmaması gerektiğinin altını çizdi; aksi takdirde, fiyat artışı hedefinin altına düşülme riskiyle karşılaşılabileceğini ifade etti.
Bu yıl içerisinde AMB, faiz oranlarını toplamda üç kez düşürme kararı aldı. Ancak yatırımcılar, zayıf büyüme ve artan durgunluk riskleri göz önünde bulundurulduğunda, 12 Aralık’taki toplantıda normalde beklenen 25 baz puanlık indirim yerine 50 baz puanlık bir indirim yapılma ihtimalinin %50 civarında olduğunu değerlendirmekte. Lane, enflasyonun henüz AMB’nin istediği seviyeye ulaşmadığı konusunda uyarıda bulunarak, piyasa beklentilerini yumuşatmış gibi görünüyor. Özellikle hizmetler sektöründeki fiyat artışlarının oldukça yüksek olduğunu ve son enflasyon düşüşünün büyük ölçüde enerji maliyetlerindeki ılımlılıktan kaynaklandığını vurguladı.
Bu bağlamda, AMB’nin hizmet enflasyonundaki düşüşle birlikte fiyat artışlarının bileşiminde bir miktar yeniden dengelenmeye ihtiyacı olduğu ortaya çıkıyor. Böylece enerji, gıda ve mal fiyatları yukarı yönlü baskı altında kalsa bile %2’lik hedefe ulaşmak mümkün olabilecektir. Lane, “Enflasyonun daha sürdürülebilir bir şekilde istenen seviyeye dönmesi için ayarlama açısından kat edilmesi gereken mesafe hala var,” şeklinde konuştu.
Bu hafta açıklanması beklenen Kasım ayı verilerinin, Euro Bölgesi enflasyonunun %2,0’dan %2,4’e hızlandığını göstermesi bekleniyor. Ekonomistler, yıl sonunda enflasyon oranlarının daha da yükselebileceğini ve ardından 2025 ortalarına kadar %2 seviyesine geri döneceğini öngörüyor.