Goldman Sachs, Türkiye ekonomisine ilişkin yayımladığı son değerlendirme raporunda haziran ayı enflasyon verilerini analiz ederken, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) faiz politikasına yönelik beklentisini korudu. Banka, mevcut görünüm altında TCMB’nin 2026’nın dördüncü çeyreğine kadar politika faizinde fiili bir indirime gitmeyeceğini öngördü.
Yıllık Enflasyon Yüzde 32,1’e Geriledi
Rapora göre yıllık tüketici enflasyonu mayıs ayındaki yüzde 32,6 seviyesinden haziranda yüzde 32,1’e geriledi. Açıklanan veri, Goldman Sachs’ın yüzde 31,9’luk tahmininin ve piyasa beklentisi olan yüzde 32 seviyesinin hafif üzerinde gerçekleşti.
Aylık enflasyon ise mevsimsellikten arındırılmamış verilere göre mayıstaki yüzde 1,7 seviyesinden yüzde 1’e düştü. Banka, bu yavaşlamada temmuz ayında devreye girecek vergi ve ücret düzenlemeleri öncesinde gıda, enerji ve hizmet gruplarında görülen mevsimsel olumlu etkinin belirleyici olduğunu değerlendirdi.
Çekirdek Enflasyonda Baskı Devam Ediyor
Goldman Sachs, mevsimsellikten arındırılmış verilere göre manşet enflasyonun aylık bazda yalnızca 0,1 puan gerileyerek yüzde 2,1 seviyesine indiğini belirtti.
Banka hesaplamalarına göre TÜİK’in çekirdek C endeksindeki aylık artış yüzde 2,4’ten yüzde 2,2’ye gerilerken, takip edilen temel enflasyon göstergelerinde genel olarak yukarı yönlü baskının sürdüğü ifade edildi.
Raporda ayrıca medyan enflasyonun haziran ayında 0,2 puan artarak üç aylık hareketli ortalama bazında aylık yüzde 2,2 seviyesine yükseldiği belirtilirken, bu gelişmenin mart ayından itibaren Türk lirasındaki değer kaybının etkilerini yansıttığı vurgulandı. Buna karşın hizmet enflasyonundaki temel eğilimde iyileşmenin devam ettiği kaydedildi.
Cari Açık Ekonomi Programı İçin En Büyük Risklerden Biri
Goldman Sachs, mevcut ekonomik görünümde en önemli risklerden birinin cari açıktaki genişleme olduğunu belirtti. Analizde, TCMB’nin son dönemde döviz piyasasına yönelik attığı adımların da bu risk değerlendirmesiyle uyumlu olduğu ifade edildi.
Faiz İndirimi Beklentisi Korundu
Banka, çekirdek enflasyondaki baskının azalabilmesi için Türk lirasındaki daha hızlı değer kaybının finansal koşullarda ilave sıkılaşmayla dengelenmesi gerektiğini değerlendirdi.
Bu çerçevede Goldman Sachs, TCMB’nin 2026’nın dördüncü çeyreğine kadar politika faizinde indirime gitmeyeceği yönündeki beklentisini değiştirmedi. Raporda ayrıca, finansal koşullarda ek sıkılaşmanın sağlanamaması halinde yıl sonu için öngörülen yüzde 29 seviyesindeki enflasyon tahmini üzerinde yukarı yönlü risklerin artabileceği uyarısında bulunuldu.