Türkiye’nin Enflasyon Tahminleri ve Banka Analizleri
Enflasyon verilerinin açıklanmasının ardından, tahminlerini güncelleyen bankalara İsviçre merkezli UBS de katıldı. UBS ekonomisti Gyorgy Kovacs tarafından kaleme alınan raporda, “Türkiye’de dezenflasyon sürecinin devam edeceğini öngörüyoruz; ancak orta vadede dezenflasyon hızının belirsizlikler barındırdığına dikkat çekiyoruz” ifadeleri yer aldı.
TÜİK verilerine göre, Eylül ayında tüketici fiyatları bir önceki yılın aynı dönemine göre %49,38 oranında artış gösterdi. Ayrıca, Eylül ayındaki aylık enflasyon ise %2,97 olarak belirlendi. Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) Başkanı Fatih Karahan, Türkiye Büyük Millet Meclisi’nde yaptığı konuşmada, fiyat istikrarı sağlanana kadar para politikalarının sıkı tutulacağına dair taahhütte bulundu. Banka, güncel enflasyon gelişmelerinin ardından 2024 yıl sonu Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) tahminini %45’ten %45,6’ya yükseltti. Ayrıca, 2025 sonu için TÜFE tahmininin %23 olacağı öngörüldü.
Ana Senaryo: Kasım’da Faiz İndirimi
Kovacs’ın raporunda, “TCMB’nin faiz gevşeme döngüsünün 250 baz puanlık bir indirimle Kasım ayında başlayacağına dair beklentimiz sürüyor; ancak bugünkü açıklamalar sonrasında TCMB’nin gevşemeye daha geç başlaması riski artmıştır. Faiz indirimlerinin Aralık 2024 veya 2025’in başına sarkabileceği düşünülmektedir” denildi. Ayrıca, “Eylül ayındaki TCMB açıklamasında daha az şahin bir dil kullanılması, net döviz rezervlerinin Eylül sonu itibarıyla 33 milyar dolara ulaşması ve Eylül ayında reel politika faizinin pozitife dönmesi, faiz indiriminin yaklaşmakta olduğunu işaret ediyor” ifadelerine yer verildi.
Raporda, “Mevduatların dolarizasyonunun devam ettiğini ve kur korumalı mevduat (KKM) stokunun gerilediğini” de vurgulandı.
Bankaların Güncel Tahminleri
ABD merkezli yatırım bankası Morgan Stanley, Eylül ayı enflasyon verisinin ardından Türkiye’de Kasım ayında faiz indirimi olasılığının zayıfladığını belirterek, yıl sonu enflasyon tahminini yukarı yönlü revize etti. Bir diğer ABD’li yatırım bankası JPMorgan ise enflasyon verilerinin ardından TCMB’nin ilk faiz indirimine yönelik beklentilerini değiştirdi. Daha önce ilk indirimin Kasım ayında yapılacağını öngören JPMorgan, bu beklentisini Ocak 2024’e çekti.