Yardeni Research, beklentileri aşan enflasyon verileri ve dirençli iş gücü piyasası nedeniyle ABD Merkez Bankası’nın (Fed) para politikasına ilişkin yeni değerlendirmesini yayımladı.
Raporda, Fed’in gevşeme yanlısı duruşunu sürdürmesinin giderek zorlaştığı ve mevcut koşulların faiz indiriminden çok sıkı para politikası ihtimalini güçlendirdiği belirtildi.
2026’da faiz indirimi beklentisi zayıfladı
Yardeni Research analistleri, 2026 yılı içinde Fed faiz indirimi ihtimalinin mevcut ekonomik tablo altında büyük ölçüde gündem dışı kaldığını vurguladı.
Piyasa fiyatlamaları da bu görüşü destekler nitelikte. CME’nin Fed gözlem aracına göre piyasalar, yıl sonuna kadar faiz indirimi olasılığını yalnızca yüzde 2,1 seviyesinde fiyatlıyor.
Bu tablo, yatırımcıların Fed’in yılın geri kalanında faizleri sabit tutacağı ya da gerektiğinde daha sıkı bir tutuma yönelebileceği beklentisini güçlendiriyor.
ÜFE verisi piyasaların yönünü değiştirdi
Nisan ayı üretici fiyat endeksi (ÜFE) verileri, Fed’e ilişkin beklentilerin yeniden şekillenmesinde belirleyici oldu.
Nihai talep ÜFE aylık bazda yüzde 1,4, yıllık bazda ise yüzde 6,0 artış gösterdi. Bu oran, Aralık 2022’den bu yana kaydedilen en hızlı yıllık artış olarak öne çıktı.
Kamyon nakliye maliyetlerinin aylık bazda yüzde 8,1 yükselerek 2009’dan bu yana en sert artışını kaydetmesi, maliyet baskılarının üretim zinciri genelinde güçlendiğine işaret etti.
Hizmet maliyetlerinde son dört yılın en büyük aylık artışının yaşanması da enflasyonun yalnızca mal fiyatlarıyla sınırlı kalmadığını gösterdi.
Gözler haziran FOMC toplantısında
Wall Street beklentileri, Fed’in gevşeme eğiliminden uzaklaşıp uzaklaşmayacağı konusunda 16-17 Haziran tarihlerinde yapılacak Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantısına odaklandı.
Yardeni Research, iki yıllık ABD Hazine tahvili getirisinin efektif federal fon oranının üzerinde seyretmesini, mevcut politika faizinin enflasyonu dizginlemek için yetersiz kaldığına yönelik bir piyasa sinyali olarak yorumladı.
Raporda ayrıca yapay zekâ altyapı yatırımlarının enflasyonist etkileri ve istihdam piyasasındaki istikrarın, Fed’in faiz indirimi adımlarını zorlaştırdığı belirtildi.
Tahvil piyasaları faiz artırım riskini izliyor
Yardeni Research, yılın geri kalanı için “hiçbir değişiklik yapılmaması” görüşünü korurken, faiz artırımı olasılığının tamamen göz ardı edilmemesi gerektiği uyarısında bulundu.
Şirket, ücret enflasyonundaki dengelenme ve verimlilik odaklı iş gücü maliyeti kontrolünün enflasyon beklentilerini sınırlayan unsurlar olduğunu belirtti.
Buna karşın artan maliyet baskıları ve güçlü istihdam verileri nedeniyle 10 yıllık ABD Hazine tahvili getirisinin kısa vadede yüzde 4,60 seviyesine ulaşabileceği öngörüldü.
Küresel piyasalar Fed sinyallerini bekliyor
Fed’in para politikasına ilişkin beklentiler, yalnızca ABD piyasalarını değil, küresel sermaye akımlarını ve gelişen ülke piyasalarını da doğrudan etkiliyor.
Analistlere göre enflasyon verilerindeki yukarı yönlü sürprizler devam ederse, Fed’in uzun süre yüksek faiz politikasını koruması küresel piyasalarda risk iştahını sınırlayabilir.