2025’in ilk çeyreğinde 1 milyar doların üzerinde giriş gören spot Bitcoin ETF’leri, fiyatlardaki zayıf seyre rağmen büyük yatırımcıların radarında kalmaya devam ediyor. Bitwise ve ETF Store gibi önemli piyasa oyuncuları, ikinci çeyrekte 3 milyar dolara varan yeni girişler bekliyor.
Kripto para piyasası ilk çeyrekte durgun bir performans sergilese de, spot Bitcoin ETF’lerine olan ilgi artarak devam ediyor. ABD’de 2024 sonlarında başlayan ETF furyası, 2025’in ilk üç ayında da hız kesmeden ilerledi. Bitwise’ın üst düzey yatırım stratejisti Juan Leon, “Profesyonel yatırımcılar fiyatlardan çok Bitcoin’in küresel kabul görmesine ve düzenleyici gelişmelere odaklanıyor” diyor.
Fiyatlar Yerinde Sayarken Yatırımlar Artıyor
S&P 500’ün 2022’den bu yana en kötü çeyrek performansını gösterdiği ve Bitcoin’in %13 değer kaybettiği bir dönemde bile, spot ETF’lere 1 milyar doların üzerinde net giriş oldu. Leon, ikinci çeyrekte bu rakamın 3 milyar dolara ulaşabileceğini öngörüyor. Özellikle büyük aracı kurumların platformlarını ETF yatırımlarına açması ve mevzuatın netleşmesi bu süreci hızlandırabilir.
Kurumsal Oyun: Basis Trade ve Gerçek Talep Ayrımı
Ancak bazı uzmanlara göre bu girişlerin tamamı “Bitcoin’e uzun vadeli yatırım” anlamına gelmiyor. Basis trade olarak bilinen stratejide, kurumsal yatırımcılar spot ETF satın alırken aynı anda CME vadeli işlemlerinde kısa pozisyon alarak fiyat riskine maruz kalmadan arbitraj getirisi elde ediyor. Bu getiri 2024 sonunda çift hanelerdeyken, günümüzde %5 civarına kadar geriledi. Bu da ETF girişlerinin bir kısmının yavaşlayabileceği sinyalini veriyor.
“Henüz Çok Erken”: Asıl Ralli Kurumsalların Gerçek Katılımıyla Gelecek
ETF Store Başkanı Nate Geraci, kurumsal yatırımcıların henüz Bitcoin ETF’lerine yeni adapte olduğunu belirtiyor:
“Bitcoin’e olan kurumsal yatırım talebi hâlâ emekleme aşamasında. Zamanla bu konfor seviyesi arttıkça, ETF’lere girişler ciddi şekilde artacaktır.”
BlackRock CEO’su Larry Fink de kısa süre önce yaptığı açıklamada, ETF yatırımlarının büyük kısmının hâlâ bireysel yatırımcılardan geldiğini ancak düzenleyici duruşun olumlu yönde değişmesiyle bu tablonun değişeceğini ifade etmişti.
Kripto, “Reputasyon Riski”ni Kaybetti
Las Vegas’ta düzenlenen bir ETF konferansında danışmanların %57’si bu yıl kripto ETF yatırımlarını artırmayı planladığını belirtti. Danışmanlar artık kriptoyu “itibar riski” olarak görmüyor.
“Dijital Altın” Senaryosu Güçleniyor
ABD ekonomisine dair artan durgunluk beklentisi, Bitcoin’in dijital altın olarak güvenli liman rolünü yeniden gündeme getiriyor. Wave Digital Assets CEO’su David Siemer, “Eğer faiz indirimi beklentileri artar ve ekonomik belirsizlik derinleşirse, Bitcoin’e olan talep daha da artar” yorumunda bulunuyor.