ABD ve İsviçre tahvil getirileri arasındaki dikkat çekici fark, Bitcoin’e yeniden sermaye akışı yaşanabileceğinin sinyalini veriyor. Ticaret savaşlarının küresel etkisi piyasaları yönlendiriyor.
İsviçre tahvillerinde getiriler negatife döndü
Yatırımcılar, İsviçre hükümet tahvillerinde beş yıla kadar olan vadelerde yeniden negatif faizlerle karşı karşıya. Örneğin iki yıllık tahvilin getirisi -17,8 baz puana kadar gerilemiş durumda. Buna karşın ABD Hazine tahvilleri aynı vade için %4’ün üzerinde getiri sunuyor.
ABD’de enflasyon baskısı, Avrupa’da deflasyon riski
Bu fark, ülkelerin ticaret dengelerine göre farklı ekonomik senaryolarla karşılaşacağının bir göstergesi olarak yorumlanıyor. ABD gibi dış ticaret açığı veren ülkelerde fiyat baskısı artarken; Avrupa ve Çin gibi fazla veren ülkelerde ise deflasyon riski öne çıkıyor.
Merkez bankaları genişlemeye zorlanabilir
Avrupa Merkez Bankası ve İsviçre Merkez Bankası son aylarda faiz indirimlerine gitmişti. Yeni dalga bir parasal genişleme beklentisi, alternatif varlıklara olan talebi artırabilir. Bu da Bitcoin gibi sınırlı arza sahip dijital varlıkları ön plana çıkarıyor.
Bitcoin 2020 rallisinde de benzer ortamdan beslenmişti
Pseudonym analiz hesabı EndGame Macro’ya göre, negatif faiz ortamı son olarak 2019 sonunda yaşanmış ve küresel ölçekte koordineli faiz indirimleri, repo krizi ve pandemi dönemine özgü genişlemelerle sonuçlanmıştı. O süreçte Bitcoin 5.000 dolardan 60.000 doların üzerine tırmanmıştı.
Sermaye güvenli liman arıyor
Yüksek kamu borcu, pozitif reel faizler ve küresel ekonomik stres ortamı, yatırımcıları “monetary sovereignty” (parasal egemenlik) sunan alternatiflere yönlendiriyor. Bitcoin’in bu rolde yeniden öne çıkabileceği konuşuluyor.