ABD Tahvil Getirileri Üzerine Analiz
Kurumun sabit getirili yatırımlar müdürü Arif Husain, yayımladığı raporda, gösterge getirinin 2025’in ilk çeyreğinde %5 seviyesine ulaşabileceğini ve bu seviyenin potansiyel olarak daha da yükselebileceğini belirtti. Husain, bu artış beklentisinin gerekçesi olarak, Trump’ın ikinci başkanlık dönemi sırasında uygulanan vergi indirimlerinin ABD bütçe açıklarını sürdürecek olmasını, ayrıca potansiyel gümrük tarifleri ile göçmen politikalarının fiyat baskılarını devam ettirme ihtimalini öne sürdü.
Husain, “Yüzde 6’lık bir 10 yıllık ABD devlet tahvili getirisi mümkün mü? Neden olmasın? Ancak bunu ancak %5’i aştığımızda düşünmeliyiz,” diye yazdı ve ekledi: “ABD siyasetindeki bu geçiş dönemi, uzun vadeli tahvil getirilerinin artması ve daha dik bir getiri eğrisi için bir fırsat sunuyor.”
Şu anda, şirket borçlanma maliyetinden ipoteklere kadar geniş bir yelpazede fiyatlandırmayı etkileyen 10 yıllık ABD tahvil getirisi, Asya’daki işlemlerde %4,40 seviyelerinde yatay seyir izliyor. Bu yılın başlarında %4,74’e kadar yükselen getiri, en son 2000 yılında %6 seviyesine ulaşmıştı.
Öte yandan, Bloomberg’in aylık ekonomist anketi sonuçlarına göre, değişken gıda ve enerji kategorilerini dışarıda bırakan yıllık çekirdek kişisel tüketim harcamaları fiyat endeksi, önümüzdeki yıl ortalama %2,5 artacak. Fed’in tercih ettiği enflasyon ölçütü için bu tahmin, geçen ayki ankette öngörülen %2,3’lük projeksiyonun üzerinde bir artış gösteriyor. Ekonomistlerin bu tahminlerinde yaşanan artışta, Trump’ın olası tarifelerine ilişkin endişelerin etkili olduğu görülüyor.
