Trump’ın Gümrük Vergisi Kararı ve Piyasalara Etkisi
Trump’ın gümrük vergisi kararı, her ne kadar Meksika ve Kanada için geçici olarak ertelenmiş olsa da, bu durum tüketici fiyatlarını yukarı çekme potansiyeli taşıyor. Bu gelişmeler, yatırımcıların faiz oranlarının yüksek kalacağı beklentisiyle kısa vadeli Hazine tahvili getirilerini dün bir ara sekiz baz puana kadar artırarak %4,28 seviyesine yükseltti. Ancak, daha uzun vadeli getiriler, ekonominin duraklayacağına dair endişelerle ters yönde bir hareket sergiledi. Özellikle 2 ve 30 yıllık tahviller arasındaki getiri farkı, Aralık başından bu yana en dar seviyeye geriledi. Trump’ın, müzakerelere olanak tanımak amacıyla Kanada ve Meksika’ya yönelik zamları geçici olarak ertelemeyi kabul etmesinin ardından piyasalardaki hareketler biraz hafifledi.
Yüksek Enflasyon ve Düşük Büyüme Riski
Marlborough Investment Management’ta portföy yöneticisi olan James Athey, mevcut durumu değerlendirirken, “Şimdilik varsayılan gidişat daha yüksek enflasyon ve daha düşük büyüme olacak gibi görünüyor. Ayrıca, daha güçlü bir ABD doları ile birlikte daha düz bir getiri eğrisi muhtemel sonuç olacaktır” ifadelerini kullandı. Brandywine Global Investment Management portföy yöneticisi Jack McIntyre ise durgun büyüme ve yükselen enflasyon kombinasyonuna dikkat çekerek, “Stagflasyon riskleri artıyor. Büyümeyle ilgili her şeye belirsizlik merceğinden bakılması gerekiyor. Daha fazla netlik elde edene kadar yatırım kararları ertelenebilir” şeklinde bir değerlendirmede bulundu.
Benzer şekilde, Goldman Sachs Group Inc., tahvil piyasasının mevcut yönünün devam edeceği ve getiri eğrisinin düzleşeceği öngörüsünde bulunuyor. BNP Paribas SA, Singapurlu DBS Bank Ltd. ve Japon SMBC Nikko Securities Inc. gibi kurumlar da bu durumun ABD ekonomisini stagflasyona düşme riskiyle karşı karşıya bıraktığını vurguluyor.
