Bitcoin madencileri, işlem ücretlerindeki ciddi düşüş ve hashprice (birim işlem gücü başına gelir) oranlarının gerilemesi nedeniyle finansal baskı altına girmeye başladı. TheMinerMag’in 2025 Şubat raporuna göre sektör, yüksek enerji maliyetleri ve yapay zekâ veri merkezleriyle artan rekabetle karşı karşıya.
Hashrate Arttı, Gelirler Azaldı
Bitcoin ağının toplam işlem gücü olan hashrate, Şubat ayında %3,8 artarak 810 EH/s seviyesine ulaştı. Bu artış, madencilik rekabetinde yavaşlama yaşandığını gösterse de, hashprice değeri 45 dolar/PH/s seviyesine düştü. Bu oran, ABD seçimleri sonrasında yaşanan fiyat artışlarının getirisini neredeyse sıfırladı.
Gelirlerin bu seviyede seyretmesi, verimsiz madencilik ekipmanlarına sahip firmaların zarar etmeye başlaması anlamına geliyor.
İşlem Ücretleri Dipte: 2022 Ayı Piyasası Seviyelerine Dönüş
Şubat ayında işlem ücretlerinin blok ödüllerine oranı sadece %1,3 ile son yılların en düşük seviyesine geriledi. Mart ayında ise bu oran %1,12’ye düştü ve yeni dip seviyeler test ediliyor.
Madencilik Şirketlerinde Zor Günler
Yüksek enerji fiyatları ve yapay zekâ veri merkezlerinin rekabeti, özellikle barındırma anlaşmalarına ve varlığa dayalı olmayan (asset-light) iş modellerine sahip madencilik şirketlerini zora sokuyor.
Sektörde liderliğini sürdüren Marathon Digital (MARA), Şubat ayında %6’lık büyümeyle hashrate’ini 44 EH/s seviyesine taşıdı. CleanSpark ise %12 büyümeyle 39 EH/s’ye ulaştı. Bu arada, madencilerin toplam Bitcoin rezervi ilk kez 100.000 BTC’yi aştı. Ancak HIVE Digital ve Cipher Mining gibi bazı firmalar, yeni yatırımlarını finanse etmek için üretimlerini satmak zorunda kaldı.
Madencilik Hisselerinde Sert Düşüş
15 büyük madencilik firmasının toplam piyasa değeri, Ocak ayında 36 milyar dolarken, Mart ayında bu rakam 22 milyar dolara geriledi. Özellikle Cipher, Canaan, Hut 8, HIVE ve Bitdeer gibi şirketler, %40’ın üzerinde değer kaybı yaşadı.
Bitcoin Fiyatı Yükselmezse Zor Bir Dönem Kapıda
Ağ büyümesinin yavaşlaması ve operasyonel maliyetlerin yükselmesiyle birlikte, birçok madenci yeniden kârlı hale gelebilmek için Bitcoin fiyatında ciddi bir artışa ihtiyaç duyuyor. Aksi halde, önümüzdeki dönemde sektörde iflaslar ve birleşmeler kaçınılmaz olabilir.
