Kripto para piyasasındaki duraksama ve zayıf finansal veriler, Coinbase’e yönelik yatırımcı güvenini sarsıyor. Compass Point, Coinbase (COIN) hisselerini “sat” tavsiyesiyle aşağı yönlü revize ederken, yıl sonu fiyat hedefini 330 dolardan 248 dolara indirdi.
Gelir beklentileri karşılanamadı
Compass Point analistlerine göre, Coinbase’in ikinci çeyrek sonuçları hayal kırıklığı yarattı. Özellikle abonelik ve hizmet gelirleri, Wall Street tahminlerinin %8 altında kaldı. Üçüncü çeyrek için açıklanan gelir tahmini de piyasa beklentisinin yaklaşık %5 gerisinde.
Analistler, “Coinbase One” ve teknoloji odaklı diğer hizmetlerden elde edilen gelirlerin çeyrek bazda sert düşüş yaşadığını ve bu durumun 2. ve 3. çeyrek performanslarını olumsuz etkilediğini vurguladı.
Kripto ilgisi azalıyor, rekabet artıyor
Raporda, yatırımcı ilgisinin azaldığı ve stablecoin rekabetinin Coinbase ile Circle (CRCL) gibi şirketlerin değerlemelerini ikinci yarıda baskılayacağı belirtildi. Kripto “hazine hisselerine” olan ilginin düşmesi, bireysel yatırımcının alandan uzaklaşmaya başladığını gösteriyor.
Ayrıca analistler, yüksek kaldıraçlı işlemlerin kripto piyasasında potansiyel bir risk oluşturduğunu ve olası bir satış dalgasının zincirleme likidasyonlara yol açabileceğini belirtiyor.
Değerleme balonu uyarısı
Mayıs–Temmuz döneminde COIN hisseleri %56 değer kazanmış olsa da, Compass Point bu yükselişi sağlıksız buluyor. Hissenin şu anda, 2025 3. çeyrek için öngörülen FAVÖK’ün 44 katı çarpanla işlem gördüğünü belirten analistler, bu seviyenin sürdürülebilir olmadığını düşünüyor.
Ayrıca ETF’ler, DeFi platformları ve net bir düzenleyici çerçevenin hâlâ oluşmamış olması, Coinbase’in orta vadede güçlü bir büyüme potansiyeli sunmadığı görüşünü destekliyor.
Regülasyon ve yeni projeler de belirsiz
Analistler, ABD’de kripto piyasaları için önem taşıyan CLARITY Act gibi düzenleyici reformların 2025 sonuna kadar geçmesini beklemiyor. Coinbase’in hisse senedi alım-satımı gibi yeni hizmet planları ise, Robinhood gibi rakiplerin gerisinde kalması nedeniyle şüpheyle karşılanıyor.
