Kripto varlık piyasasında dikkat çeken bir gelişme yaşandı. Strive Asset Management (ASST), Semler Scientific (SMLR)’i tamamen hisse karşılığında satın alarak tarihte ilk kez iki Dijital Varlık Hazinesi (Digital Asset Treasury – DAT) arasında birleşme gerçekleştirdi. Bu hamle, yeni şirketin elindeki bitcoin miktarını 10.900 BTC’nin üzerine taşıdı ve hisse başına net varlık değerini (NAV) artırarak yatırımcıların ilgisini çekti.

mNAV metriği tartışma yarattı

Birleşme sonrası, sektörde kullanılan “mNAV” (market cap / elde tutulan kripto varlık miktarı) metriği yeniden gündeme geldi. NYDIG Küresel Araştırma Başkanı Greg Cipolaro, bu ölçütün yatırımcıları yanıltabileceğini belirterek tamamen terk edilmesini önerdi.

NYDIG’in yayımladığı notta şu eleştiriler öne çıktı:

mNAV, DAT’lerin sahip olduğu diğer işletme faaliyetlerini ve varlıkları hesaba katmıyor.
Kullanılan hisse sayısı varsayımları, henüz dönüştürülmemiş convertible debt (dönüştürülebilir borç) rakamlarını dahil edebiliyor.
Convert yatırımcıları nakit ödeme talep edebilir, bu da DAT’ler için ek finansal yük anlamına geliyor.

Şirketin açıklamasında, “Bu metrik en iyi ihtimalle yanıltıcı, en kötü ihtimalle ise yanıltma potansiyeli taşıyor” denildi.

Bitcoin hazinesi şirketlerinde satın almalar artabilir

Hâlihazırda halka açık bitcoin hazinesi şirketleri 1 milyonun üzerinde BTC tutuyor. Buna rağmen pek çoğunun hisse fiyatı, mNAV oranlarının altında işlem görüyor. Analistler, bu durumun sektörde daha fazla satın alma ve birleşme dalgası başlatabileceğini öngörüyor.

Kripto piyasasında volatilite yüksek seyrederken, DAT’ler arasında yaşanan bu tarihi birleşme yatırımcıların radarına girdi. Özellikle büyük miktarda bitcoin tutan şirketlerin yeni ortaklık ve satın alma stratejileri geliştirmesi bekleniyor.