ABD’nin en büyük bankacılık gruplarından JPMorgan, Bitcoin fiyatının kısa vadede hangi yönde hareket edeceğine dair çarpıcı bir değerlendirme yayımladı. Bankaya göre piyasadaki düşüş baskısını artık yalnızca madenciler değil, Michael Saylor’ın şirketi MicroStrategy’nin bilanço dayanıklılığı belirleyecek.
İki temel baskı unsuru: Hash rate düşüşü ve MicroStrategy riski
JPMorgan’ın raporunda Bitcoin fiyatında aşağı yönlü baskı yaratan iki ana faktör öne çıkıyor:
Bitcoin ağındaki hash rate ve zorluk seviyesinin gerilemesi
MicroStrategy ile ilgili piyasa endişeleri
Bankanın analistlerine göre hash rate’teki düşüşün arkasında iki temel neden var. İlki, Çinli yetkililerin artan madencilik hareketliliği sonrası yasa dışı faaliyet uyarısı yapması. İkincisi ise Çin dışındaki madencilerin artan enerji maliyetleri ve düşük Bitcoin fiyatı karşısında üretimi yavaşlatmak zorunda kalması.
JPMorgan, hash rate’teki gerilemeye rağmen Bitcoin’in hala üretim maliyetinin altında işlem gördüğünü vurguluyor ve bunun madencilerde zorunlu satış baskısı yarattığını belirtiyor.
Bitcoin’in üretim maliyeti 90 bin dolar
Raporda dikkat çeken bir başka veri, Bitcoin’in ortalama üretim maliyetinin yaklaşık 90 bin dolar olması. Analistler:
“Karlılık azaldıkça, maliyeti yüksek madenciler son haftalarda satış yapmak zorunda kaldı.”
ifadelerini kullanıyor. Bu durumun, piyasada kısa vadeli satış baskısını artırabileceği belirtiliyor.
Gözler MicroStrategy’nin bilançosunda
JPMorgan’ın asıl kritik gördüğü konu ise MicroStrategy’nin finansal dayanıklılığı. Banka, şirketin elindeki 1,44 milyar dolarlık nakit rezervinin, zorunlu Bitcoin satış ihtimalini önemli ölçüde azalttığını düşünüyor.
Son dönemde gündemde olan MSCI endekslerinden çıkarılma ihtimaline de değinilen raporda şu değerlendirme yer alıyor:
“Bu risk zaten büyük oranda fiyatlandı. Olası bir çıkarılma kararı ek bir sert düşüş yaratmayabilir.”
Banka, piyasada MicroStrategy kaynaklı bir panik satış ihtimalinin kısa vadede sınırlı olduğunu savunuyor.
JPMorgan’ın Bitcoin fiyat hedefi: 170 bin dolar
Raporun sonunda JPMorgan’ın hedef seviyesi değişmedi. Banka, Bitcoin için orta vadeli fiyat hedefini 170 bin dolar olarak yineledi. Makroekonomik koşulların istikrar kazanması halinde bu seviyeye 6–12 ay içinde ulaşılabileceği iddia edildi.
