Ifo Institute tarafından yaklaşık 9 bin firmanın katılımıyla açıklanan şubat ayı Almanya İş Ortamı Güven Endeksi, ekonomide temkinli de olsa toparlanma sinyali verdi. Ocak ayında 87,6 seviyesinde olan endeks, şubatta 88,6 puana yükseldi.
Bu artış, geçen yılın ağustos ayından bu yana görülen en yüksek seviye olurken, ekim ayından beri kaydedilen ilk yükseliş olarak dikkat çekti. Piyasa beklentisi 88,4 puan seviyesindeydi.
Beklentiler ve Mevcut Durum Aynı Anda İyileşti
Aynı dönemde Ifo Beklentiler Endeksi 89,6’dan 90,5 puana yükselirken, Mevcut Durum Endeksi de 85,7’den 86,7’ye çıktı. Böylece hem bugünkü koşullara ilişkin algı hem de gelecek beklentileri eş zamanlı olarak iyileşmiş oldu.
Ifo Başkanı Clemens Fuest, verilerin Alman ekonomisinde ilk toparlanma işaretlerini gösterdiğini belirterek sanayi, hizmet ve inşaat sektörlerinde iyileşme gözlendiğini ifade etti. Toptan ticarette hafif yukarı yönlü bir eğilim dikkat çekerken, perakende sektöründe duyarlılığın belirgin şekilde zayıfladığı kaydedildi.
Döngüsel Yükseliş Yorumu
ING Küresel Makro Araştırma Başkanı ve Almanya Başekonomisti Carsten Brzeski, Ifo verilerinin “döngüsel bir yükselişi” işaret ettiğini belirtti. Brzeski’ye göre hem mevcut durum hem de beklentilerdeki eş zamanlı iyileşme, ekonomide taban oluşumuna işaret ediyor.
Daha önce Alman imalat sektöründeki toparlanmayı “ketçap şişesi” benzetmesiyle anlatan Brzeski, şubat verilerinin bu görüşü desteklediğini ifade etti. Savunma ve altyapı harcamalarındaki artışın ekonomik çarpan etkisini büyüttüğünü, özellikle savunma sanayisindeki kapasite artışının harcamaların ülke içinde kalmasını sağlayarak büyümeyi desteklediğini vurguladı.
Ancak Brzeski, yeni gümrük tarifeleri ve “Grönland ihtilafı” gibi başlıkların risk oluşturduğunu da belirtti. Ona göre işletmeler henüz son tarife belirsizliğini tam olarak fiyatlamış değil.
Tarifeler ve Jeopolitik Riskler Gölge Düşürebilir
Deutsche Bank Başekonomisti Robin Winkler, ekonomide ivme kazandığına dair daha net sinyaller alındığını söyledi.
Landesbank Baden-Württemberg Ekonomisti Jens-Oliver Niklasch ise sanayide dönüşüm işaretlerine rağmen ABD Başkanı Donald Trump’ın tarife politikalarının süreci olumsuz etkileyebileceği uyarısında bulundu.
Alman ekonomisi 2025’in son çeyreğinde yüzde 0,3 büyürken 2026’ya ılımlı bir ivmeyle giriş yaptı. Ancak Trump yönetiminin Yüksek Mahkeme kararı sonrası açıkladığı yüzde 15’lik geçici gümrük tarifeleri, ihracat odaklı Alman şirketleri için önemli bir belirsizlik unsuru olmaya devam ediyor.
Fazla ödenen vergilerin iadesi ve askıya alınan AB-ABD ticaret anlaşmasının geleceği, iş dünyasının yakından takip ettiği başlıklar arasında yer alıyor.
