Avrupalı Şirketlerin ABD’ye Yönelimi
Son yıllarda, algılanan değerlemelerin artışı, derin likidite havuzları ve yüksek prestij nedeniyle, giderek daha fazla Avrupalı şirketin ABD’de halka açılma yolunda adımlar attığı gözlemlenmektedir. Ancak, “Amerikan Rüyası” herkes için aynı başarıyı getirmeyebilir. Öne çıkan bazı şirketler arasında EG Group, eToro, Klarna ve GIC destekli Nouryon’un önümüzdeki yıllarda, özellikle 2025 yılında, New York’ta halka arz edilmesi bekleniyor.
Buna rağmen, Avrupalı şirketlerin ABD pazarına yönelmesine karşın, gelişmekte olan piyasalara odaklanan işletmelerin ABD’de halka açılma hacmi, 2023’teki 8,1 milyar dolardan 2024’te 3,2 milyar dolara geriledi.
2023 Rakamlarında ARM Etkisi
Ancak, yıllar arasındaki bu fark, yanıltıcı olabilir. 2023’teki hacimlerin büyük bir kısmı, İngiltere merkezli yarı iletken devi ARM’ın 5,2 milyar dolarlık halka arzı tarafından yönlendirildi. Bu nedenle, parasal büyüklükte bir gerileme yaşanmış olsa da, bu yıl ABD’de halka açılan şirket sayısında artış gözlemleniyor. Geçtiğimiz yıl, ABD’de 500 milyon dolar ve üzeri değerlemelerle halka açılan iki Avrupa şirketi dikkat çekti: Kaspi, 1 milyar dolar topladı, Amer Sports, Inc. ise 1,6 milyar dolarlık bir halka arz gerçekleştirdi.
ABD’de Dava Riskleri
Öte yandan, ABD pazarında her şeyin güllük gülistanlık olmadığını belirtmek gerekir. ABD merkezli şirketlerin, özellikle de Avrupa kökenli olanların, dava risklerine karşı daha savunmasız olduğu düşünülmektedir. Finans piyasalarında uzmanlaşmış bir avukat, “ABD, herkes için uygun bir yer değildir. Özellikle bir şirketin ABD’de varlığı veya önemli ABD gelirleri yoksa, ABD’de listeleme genellikle mantıklı olmaz,” şeklinde ifade ediyor. Son iki yılda, ABD’ye yapılan sınır ötesi halka arz rakamları, 2021’de 22,4 milyar dolara ulaşan zirvelere yaklaşamadı. 2025’te bu seviyelerde bir toparlanma beklenmese de, piyasa katılımcıları, iyileşen makro koşulların sınır ötesi halka arzlarda bir canlanmayı tetikleyeceği konusunda umutlarını koruyor.
Ancak, Avrupalı firmaların, düzenlemelerdeki karmaşıklık, dava riskleri ve stratejik uyum endişeleri gibi faktörlerin farkında olması büyük önem taşımaktadır.
