Tahvil Piyasasında Olumsuz Beklentiler: 2025 Yılına Dair Öngörüler
Wall Street’te tahvil getirileri konusunda en karamsar tahminleri yapan stratejistlerden biri, tahvil piyasasının başta beklenmedik görünen tahminleriyle yılın başına iyi bir başlangıç yaptı. ING Groep NV Küresel Tahvil ve Faiz Stratejisi Başkanı Padhraic Garvey, 10 yıllık ABD Hazine tahvili getirilerinin pazartesi günü %4,63 seviyesinden kapanmasının ardından, 2025 yıl sonuna kadar %5,5 civarında işlem göreceğini öngörüyor.
Bloomberg’in derlediği verilere göre, 51 analistten yalnızca üçü tahvil faizlerinde artış bekliyor. Bu tahminler arasında ING’nin tahmini, en yüksek ikinci tahminden yaklaşık 40 baz puan daha fazla bir artış öngörüyor. Analistlerin tahminlerinin ortalaması, ABD 10 yıllık tahvil getirisinin yılı %4,12 civarında tamamlayacağına işaret ediyor.
Garvey’in tahmini, ABD Başkanı Donald Trump’ın gümrük vergisi ve vergi indirimleri gibi politikalarının piyasa üzerinde fiyat baskıları yaratacağına ve yatırımcıların federal bütçe açığı konusundaki endişelerini dengelemek için Federal Rezerv’in (Fed) faiz oranlarını kısıtlayıcı tutacağını düşündürüyor. Garvey, Bloomberg’e yaptığı açıklamada, “Hala %2,5’in üzerinde bir enflasyon oranımız var ve bütçe açığı da devam ediyor. Sessiz bir şekilde %5’i göreceğimizden eminiz” şeklinde yorumda bulundu.
Eğer Garvey haklıysa, Fed’in toplamda bir puanlık üç faiz indirimine rağmen, 2024’te yalnızca küçük bir kazanç elde edebilen tahvil yatırımcıları için sıkıntılı bir yıl daha söz konusu olabilir. Ayrıca, T. Rowe Price da 2025’in ilk çeyreğinde 10 yıllık tahvil getirisinin %5’e yükselebileceğini ve bu oranın %6’ya kadar çıkabileceğini öngörmekte.
