Geçen yıl eylül, ekim ve aralık aylarında politika faizini toplam 75 baz puan düşüren Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC), 2026 yılının ilk toplantısını 27–28 Ocak tarihlerinde gerçekleştirecek. Piyasalarda, Federal Reserve’in bu toplantıda politika faizini yüzde 3,5–3,75 aralığında sabit tutacağına kesin gözüyle bakılıyor.
Toplantı, Donald Trump’ın faiz indirimi çağrıları ve Jerome Powell’a yönelik başlatılan cezai soruşturma tartışmaları nedeniyle olağanüstü bir siyasi atmosferde yapılacak. Buna rağmen Fed, kararlarını yalnızca fiyat istikrarı ve maksimum istihdam hedefleri doğrultusunda aldığını vurgulamayı sürdürüyor.
Ekonomik Veriler Ne Söylüyor?
ABD’den gelen son veriler, ekonominin güçlü büyümesini sürdürdüğüne ancak istihdam tarafında ivme kaybı yaşandığına işaret ediyor.
İstihdam Beklentilerin Altında Kaldı
Tarım dışı istihdam, Aralık 2025’te yalnızca 50 bin kişi arttı.
2025 yılı genelinde istihdam artışı 584 bin kişiyle sınırlı kaldı.
İşsizlik oranı aralıkta yüzde 4,5’ten 4,4’e geriledi.
Enflasyon Hâlâ Hedefin Üzerinde
TÜFE, Aralık 2025’te aylık yüzde 0,3, yıllık yüzde 2,7 arttı.
Fed’in yakından izlediği Çekirdek Kişisel Tüketim Harcamaları Endeksi, Kasım 2025’te yıllık yüzde 2,8 yükseldi.
Bu rakamlar, enflasyonda düşüş eğiliminin sürdüğünü ancak hedefin hâlâ üzerinde kalındığını gösteriyor.
Güçlü Büyüme, Zayıflayan İstihdam
ABD ekonomisi, geçen yılın üçüncü çeyreğinde yüzde 4,4 büyüyerek beklentileri aşmış ve 2023’ün üçüncü çeyreğinden bu yana en hızlı büyüme performansını sergilemişti. Buna karşın istihdam cephesindeki yavaşlama, Fed açısından temkinli duruşu zorunlu kılıyor.
Powell’a Yönelik Soruşturma Tartışması
Jerome Powell, bu ay ABD Adalet Bakanlığı’nın Fed binalarının yenilenmesine ilişkin kendisine yönelik cezai iddianame tehdidinde bulunduğunu açıklamıştı. Powell, suçlamaların arkasında asıl nedenin para politikası kararları olduğunu savunarak, görevini siyasi baskılardan bağımsız biçimde sürdüreceğini vurguladı.
Analistler, bu süreci Trump yönetiminin Fed üzerindeki faiz baskısının tırmanışı olarak yorumluyor. Eski Fed başkanları Janet Yellen, Ben Bernanke ve Alan Greenspan da dahil olmak üzere birçok isim, Fed’in bağımsızlığının küresel finans sistemi için kritik olduğuna dikkat çekti.
Yüksek Mahkeme’de Cook Davası
Trump’ın, Lisa Cook’u görevden alma girişimine ilişkin dava da gündemde. ABD Yüksek Mahkemesi, geçen hafta tarafları dinledi. Yargıç Brett Kavanaugh, başkanın tek taraflı “haklı neden” tanımının Fed’in bağımsızlığını zayıflatabileceği uyarısında bulundu.
Trump: “Faizleri Düşüren Bir Fed Başkanı İstiyorum”
Görev süresi mayısta dolacak Powell’ın yerine geçecek ismi yakında açıklayacağını söyleyen Trump, faizleri daha hızlı düşürecek bir Fed başkanı istediğini açıkça dile getirdi. Adaylar arasında:
Rick Rieder
Christopher Waller
Kevin Warsh
isimleri öne çıkıyor.
“Erken Faiz İndirimi İçin İlave Baskı Gerek”
ING Amerika Araştırma Bölgesel Başkanı Padhraic Garvey, istihdamda fiili bir durgunluk sinyali oluştuğunu belirterek, mart ayında faiz indirimi için enflasyon ve istihdam tarafında ek bir bozulma gerektiğini söyledi. Garvey’e göre Fed’in temel senaryosu, haziran ve eylül toplantılarında iki faiz indirimi yapılması yönünde.
Genel Değerlendirme
Fed, siyasi baskıların ve yasal tartışmaların yoğunlaştığı bir dönemde, veriye dayalı ve temkinli bir duruş sergilemeye hazırlanıyor. Ocak toplantısında faizlerin sabit kalması beklenirken, asıl yön belirleyici unsurun önümüzdeki aylardaki istihdam ve enflasyon verileri olacağı görülüyor.
