BYD, 45 milyar dolarlık hisse satışının yankıları sürerken sermaye piyasalarındaki güveni yeniden inşa etmek için uğraşıyor. Hong Kong borsasında işlem gören hisseler, 4 ay öncesinin en yüksek seviyelerinden %30’un üzerinde geriledi ve analistlerden gelen satış notları artış gösterdi.
Analistler, BYD’nin agresif fiyat indirimi stratejisinin pazar payını büyütme amacına karşı eleştirilerini sürdürüyor. Bu baskı, sektördeki rekabetin kızışmasıyla hükümetin müdahaleye yönelmesine zemin hazırlıyor; Geely ve Leapmotor gibi rakipler ise güçlerini artırıyor.
Financière de l’Échiquier Asia Hisse Senetleri Başkanı Kevin Net şu görüşleri paylaşıyor: “Yatırımcılar uzun vadede olumlu bir tablo gördüğünde güven duysa da, BYD’nin anti-involution ve fiyat baskısı üzerinden pazar payı kazanımına yönelik stratejisinde ciddi endişeler sürüyor. Kısa vadede satışlar ve kâr marjları üzerinde baskı devam edebilir.”
KARLILIKTA YÜZDE 30 DÜŞÜŞ VAR
Şirketin Haziran çeyreği kârında %30’luk kayıp görüldü; bu, fiyat savaşlarının etkisiyle son üç yılda görülen en sert düşüşlerden biri oldu. BYD, pazar payını korumak adına yoğun indirim dalgalarıyla mücadele eden bir oyuncu olarak öne çıkıyor.
PEKİN YÖNETİMİ FRENLEMEYE BAŞLADI
Yetkililer, aşırı rekabetin deflasyonist baskı yarattığını ve Çin imalatının itibarını zedelediğini savunarak bu durumu dizginleme yönünde giderek daha sert adımlar atıyorlar.
ÜRÜN YELPAZESİ ESKİDİ
BYD’nin bu yıl 4,6 milyon araç teslim etmesi hedefleniyor; önceki 5,5 milyonluk hedefine göre önemli bir düşüş. Bu yeni hedefe ulaşmak için son dört ayda yaklaşık 1,7 milyon araç teslimatı gerekiyor. Ürün portföyündeki eski modeller ve değişen mevzuatlar, hedefe ulaşmayı zorlaştırıyor.
LANSMANLAR ERTELENDİ
Analistler, 2026’nın ilk çeyreğinde piyasaya sürülmesi planlanan yeni modellerin BYD için önemli katalizörler olduğunu vurguluyor. Ancak şirket, rekabet gücünü artırmak amacıyla bazı lansmanları gelecek yıla erteledi.
CLSA Hong Kong’in Çin Endüstriyel Araştırmalar Eş Başkanı Xiao Feng, “Bir OEM ürün döngüsünü sürekli güçlü tutmak mümkün değildir” diyor ve BYD’nin ise 2018-2024 dönemi hakimiyetinden sonra müşteri tercihlerinin Geely ve Leapmotor gibi yeni markalara kaydığını belirtiyor.
Yurt içinde zorluklara rağmen BYD, yurtdışında ürün portföyünü genişletme ve lokal üretimi artırma yönünde ilerliyor. Goldman Sachs analistleri, 2025’te yurtdışı satış hacminin 900 bin ile 1 milyon arasında olabileceğini ve yönetimin başlangıçtaki hedefini aşabileceğini öne sürüyor.
Hisse değerlemesi, ileriye dönük kazançların 17 katı olan oranlarda gerçekleşiyor ve üç yıllık ortalama olan 20 katın altında seyrediyor. Ayrıca Haziran ayındaki toplam sözleşme hacmi rekor kıracak seviyede yaklaşık 600 bin olarak kaydedildi.
TÜM GÖZLER ÜZERİNDE OLACAK
Şirketin önümüzdeki dönemde piyasaya süreceği iç ürün lansmanları, bu araçların özellikleri ve fiyatlandırması yatırımcıların ana gündem başlıklarını oluşturacak. Analistler, yeni tasarımların, düşük maliyetli modellerde God’s Eye adlı otonom sürüş sisteminin entegrasyonu ve batarya verimliliklerinde yapılacak iyileştirmelerle birlikte uzun menzil hedeflerini karşılayabileceğini öngörüyor.
Allspring Global Investments’tan Gary Tan ise BYD’nin kendisini yalnızca etkili bir elektrikli araç üreticisi olarak görmekten çıkarıp bir teknoloji lideri konumuna taşıyacak stratejik adımların yatırımcı algısını olumlu yönde değiştirebileceğini söylüyor ve kısa vadeli baskıya rağmen değerlemenin yeniden şekillenebileceğini belirtiyor.
