Allianz Trade’in Ülke Risk Atlası Yayınlandı
Ticari alacak sigortacılığı alanında faaliyet gösteren Allianz Trade’in, ‘ülke riski’ değerlendirmelerinin özetini içeren Ülke Risk Atlası’nın ikinci cildi yayımlandı. Bu atlas, her çeyrekte güncellenerek sunulan ve son ekonomik gelişmeler ile Allianz Trade’in özel verilerine dayanan tescilli bir risk derecelendirme modeline dayanmaktadır.
Raporda, şirketlerin ‘makroekonomik düzeyde’ ödeme alamama risklerini etkileyen çeşitli faktörler üzerinde detaylı analizler ve içgörüler sunulmaktadır. Bu faktörler arasında ekonomik, politik, iş ortamı ve sürdürülebilirlik unsurları yer almaktadır. Ülke Risk Atlası’na göre, Allianz Trade, 2024 yılı itibarıyla 48 ülkenin risk notunu artırmış ve yalnızca 5 ülkenin notunu düşürmüştür. Ancak, raporda jeoekonomik çatlakların iş dünyasında güveni zedelemesi ve küresel ticareti olumsuz etkilemesi dolayısıyla bu olumlu eğilimin 2025-2026 yıllarında tersine dönebilme riskinin bulunduğu vurgulanmaktadır.
Ülke Risk Atlası, önümüzdeki aylarda beklenen jeopolitik ve finansal gerilimlerin ülke risklerini artıracağını ve aşağı yönlü risklerin somutlaşmasıyla durumun daha da kötüleşebileceğini belirtmektedir.
Türkiye Ekonomisi: Büyüme Süreci
Ülke Risk Atlası raporunda Türkiye’ye de özel bir bölüm ayrılmıştır. Türkiye’nin büyüme sürecinin potansiyel eğilimlere paralel olarak devam edeceği öngörülmektedir. Ancak, dış zorlukların artması, mali teşviklerin azalması ve para politikasının bağımsızlığını koruması durumunda, büyümenin potansiyel tarihsel ortalamanın altında kalması beklenmektedir.
Raporda, ekonomi politikalarına dair ülke profilinin iyileşmiş olmasına rağmen, satın alma gücünün kademeli olarak erozyona uğraması, reel döviz kurunun değer kazanması ve rekabet gücünün azalması gibi unsurların Türkiye’de 2025-2026 yıllarında kurumsal iflaslar üzerinde baskı yaratabileceği ifade edilmektedir.
Ülke Riski: İyileşme ve Zorluklar
Allianz Trade’de Gelişmekte Olan Piyasalar Kıdemli Ekonomisti Luca Moneta, notları yükseltilen ekonomilerin küresel GSYH’nin yaklaşık yüzde 17’sini temsil ettiğini açıklamaktadır. Moneta, “Not artışlarının çoğunlukla gelişmekte olan piyasalar arasında gerçekleştiğini görmekteyiz: En fazla not artışı 13 ile Latin Amerika’da, ardından 10 ile Gelişmekte Olan Avrupa ve 9 ile Asya-Pasifik bölgelerinde gerçekleşmiştir.” şeklinde değerlendirmelerde bulunmaktadır.
Bununla birlikte, not indirimlerinin çoğunun Estonya ve Vanuatu ile birlikte Bahreyn, İsrail ve Kuveyt’in de dahil olduğu Orta Doğu bölgesinde görüldüğü; bu durumun uzun süren tedarik zinciri sorunları ve düşük ham petrol fiyatlarıyla bağlantılı olduğu ifade edilmektedir.
Allianz Trade CEO’su Aylin Somersan Coqui, yavaşlayan enflasyon, iyileşen kredi akışları ve likidite koşulları sayesinde küresel ekonomik görünümün düzeldiğini belirtmesine rağmen, düşük gelirli birçok ülkede iş koşullarının hâlâ elverişsiz olduğunu dile getirmektedir. Coqui, “Yüksek gelirli ekonomiler de uzun süreli siyasi belirsizliklerle karşı karşıya. Geçen yıl yaptığımız ülke riski iyileştirmelerinin üçte ikisinin kısa vadeli göstergelere dayandığını ve bu iyileşmelerin konjonktürel olup potansiyel olarak tersine çevrilebileceğini unutmamalıyız. Bu bağlamda, işletmeler jeopolitik gerilimler ve artan korumacılık dalgası karşısında büyüme stratejilerini dikkatle planlamalıdır.” şeklinde uyarılarda bulunmaktadır.
Toparlanmanın Kırılganlığı: Şirketleri Neler Bekliyor?
Allianz Trade’e göre, 2025-2026 yıllarında olumlu ivmeyi bozabilecek çeşitli unsurlar mevcuttur. Bunlar arasında:
- Jeopolitik gerilimler: 2024’ün sonlarında yoğunlaşan sosyal, siyasi ve kurumsal çatışmalar.
- Ticari savaş riskleri: Yükselen korumacılık ve tam kapsamlı ticari çatışmalara yönelik potansiyel tehditler.
- Sivil huzursuzluk ve kutuplaşma: Gelişmiş ve gelişmekte olan piyasalarda artan kutuplaşma.
Allianz Trade Ekonomik Araştırmalar Başkanı Ana Boata, “Tam anlamıyla bir ticari savaş, büyük bir endişe kaynağıdır. Bunun sonucunda ortaya çıkan ekonomik faaliyet kaybı ve enflasyonist baskıların geri dönüşü, yatırımcı güvenini muhtemelen zayıflatacak ve uzun süreli bir ‘bekle ve gör’ moduna yol açacaktır.” şeklinde değerlendirmelerde bulunmaktadır. Boata, ayrıca birçok ülkede halihazırda belirgin olan ve sosyal bölünmeleri artırırken önemli ekonomik maliyetler doğuran artan kutuplaşmanın da dikkat çekici olduğunu vurgulamaktadır. “Enflasyon, mali ayarlamalar ve geciken verimlilik artışı gibi faktörlerin etkisiyle sivil huzursuzlukların sıklığı ve şiddeti artmaktadır. Bu bağlamda, politika yapıcıların artan güven açığını kapatmaları ve kutuplaşma risklerini azaltmaları gerekmektedir.” diye eklemektedir.
