2025 yılının ilk yarısında finansal piyasalarda kazanan ve kaybedenler belli oldu. TÜİK verilerine göre, yatırımcısına en fazla reel kazancı sağlayan araç altın olurken, Borsa İstanbul ise yatırımcısına ciddi kayıplar yaşattı.
En çok kazandıran: Külçe altın
Ocak-Haziran döneminde külçe altın, enflasyondan arındırıldığında %21,37 oranında reel getiri sağlayarak yatırım araçları arasında zirveye yerleşti. Euro %6,45, brüt mevduat faizi ise %2,88 oranında kazandırdı. Buna karşılık dolar, devlet iç borçlanma senetleri ve BIST 100 endeksi yatırımcısına reel anlamda kaybettirdi. Özellikle borsa tarafında %18,96 oranında bir kayıp yaşandı.
Dikkat çeken detay: Euro/dolar farkı
Ekonomist Nurullah Gür, Sabah gazetesindeki köşesinde yılın ilk yarısındaki performansı değerlendirerek euro ile dolar arasındaki getiri farkına dikkat çekti. Gür’e göre, Avrupa Merkez Bankası’nın faiz indirimi kararları ve ABD Başkanı Trump’ın ekonomik söylemleri bu ayrışmada etkili oldu.
Euro/dolar paritesinin yıl başında 1.03 seviyesindeyken Haziran sonunda 1.18’e çıkması, yatırımcının tercihini euro lehine değiştirdi. Trump’ın gümrük vergilerini artıran politikaları, Fed Başkanı Powell’a yönelik çıkışları ve bütçe açığını büyütecek vergi indirimleri yatırımcılarda belirsizlik yaratıyor.
Türkiye’de ihracatçıya parite desteği
Türkiye açısından euro/dolar paritesindeki değişim, ihracatçıların lehine bir durum oluşturdu. Çünkü Türkiye’de ihracat gelirlerinin önemli kısmı euro cinsinden, maliyetlerin büyük bölümü ise dolara endeksli. Bu durum, paritedeki değişimden olumlu etkilenilmesini sağladı.
Stopaj artışı gündem yarattı
Finansal piyasaların seyrini etkileyen bir diğer gelişme ise kısa vadeli TL mevduat ve yatırım fonlarına uygulanan stopaj oranının %15’ten %17,5’e çıkarılması oldu. Bu hamle, Merkez Bankası’nın faiz indirimi beklentisiyle çelişen bir karar olarak yorumlandı. Ekonomistler, bu kararın zamanlamasını sorgularken kamu bütçesindeki açıkların bu tercihte etkili olduğunu belirtiyor.
Yılın ikinci yarısı ne getirecek?
Altın ve eurodaki yükselişin sürebileceği, TL mevduatın cazibesini koruyabilmesi için Merkez Bankası’nın faiz kararlarının kritik olacağı belirtiliyor. Stopaj artışının ardından, yatırımcının borsa ve TL bazlı fonlara ilgisinin ne yönde şekilleneceği ise yılın ikinci yarısında netleşecek.
